Российская экономика вступает в период охлаждения, однако говорить об устойчивом замедлении инфляции пока рано, полагает директор Центра региональной политики РАНХиГС, автор телеграм-канала Klimanov.ru Владимир Климанов. Он — спикер мероприятия «Экономика времени», которое ЧТИВО проводит совместно с Точка Банк. В рамках этого проекта ведущие эксперты обсуждают влияние разнообразных факторов на российский бизнес и анализируют отраслевые тренды. После очередной встречи ЧТИВО попросил Владимира Климанова прокомментировать основные тезисы о происходящем в экономике России прямо сейчас.
ФАКТ:
В первом квартале 2025 года ВВП России увеличился на 1,4 %. Рост деловой активности замедляется, объем новых заказов в промышленности сокращается как на внешнем, так и на внутреннем рынке. Инфляция по году ожидается на уровне 6,6 %.
Владимир Климанов: «Два последних года российская экономика росла опережающими темпами. Однако теперь наступил период охлаждения: рост ВВП на 2,5 % в 2025 году, который ранее прогнозировали в правительстве, кажется все менее вероятным. Потребительские цены, между тем, растут не так быстро. Впрочем, пока инфляция остается относительно высокой и может разогнаться во второй половине года».
ФАКТ:
Владимир Климанов: «Ключевая ставка Центрального банка все равно остается крайне высокой. Всего три раза в новейшей истории она поднималась выше 10 %: в конце 2014 года, весной 2022-го и во второй половине 2024-го. Летом 2025-го ЦБ приступил к поэтапному смягчению денежно-кредитной политики, однако сейчас она остается ограничительной. Ставки по кредитам пока не опустились до тех комфортных значений, которые могли бы стимулировать реализацию инвестпроектов компаний и массовую ипотеку».
ФАКТ:
На фоне высокой ставки ЦБ рубль продолжает укрепляться. Если в начале года доллар стоил больше 100 рублей, то в начале августа курс американской валюты колебался вблизи 79 рублей. Из-за крепкого рубля нефтегазовые доходы бюджета в июле снизились на 27 % в годовом выражении.
Владимир Климанов: «Ни один прогноз макроэкономистов не предполагал такого укрепления рубля, которое мы наблюдали весной. Тренд сохранился и летом. Сейчас ситуация кажется благостной для импортеров, но не для экспортеров и не для федерального бюджета, который недополучает доходы. Необходимость сохранения крепкого рубля в связи с этим представляется сомнительной: многие эксперты всерьез предлагают немного ослабить курс национальной валюты».
ФАКТ:
Доходы федерального бюджета за первые шесть месяцев 2025-го увеличились на 2,8 % год к году, до 17,6 трлн рублей. Расходы за этот же период выросли гораздо заметнее: на 20,2 %, до 21,3 трлн рублей. В результате дефицит бюджета составил 3,7 трлн рублей (или 1,7 % ВВП) — при этом ожидалось, что такого значения он достигнет по итогам всего года.
Владимир Климанов: «Дефицит федерального бюджета уже стал хроническим. Уверенности в том, что прирост доходов во второй половине 2025-го будет заметным, нет. Даже несмотря на ожидаемые поступления от прогрессивной шкалы НДФЛ, пока предполагается, что правительству придется идти на сокращение расходов федерального бюджета».
Реклама. АО «Точка», ИНН: 9705120864. erid: 2W5zFK1UXdi
